6月24日，紐約商品交易所原油期貨價格收于每桶43.01美元，連續5周走低，給剛剛提振信心的石油公司造成經營壓力。

從近期公布的福布斯2017年全球上市公司2000強排行榜看，受國際油價持續低迷等市場因素影響，國際石油公司業績出現不同程度下降。值得注意的是，殼牌、道達爾等公司在“油價熊市”卻實現利潤凈增長。

同樣的市場環境，為何各石油公司經營情況大不相同？能源經濟學者羅佐縣認為：“雖然各大石油公司都是上下游一體化，但不同的業務構成使企業抗擊市場風險的能力也不同。”低油價下，各大石油公司更加注重平衡發展上下游一體化業務，拓展下游業務鏈條成為其保持經營業績穩定的有力手段。

從上下游經營情況看，油氣勘探開發利潤大幅下降是石油公司業績下滑的主因。與上游業務相比，各石油公司煉油化工及銷售業務普遍飄紅，成為新的利潤中心。其中，道達爾下游板塊營業額達70億美元，投資回報率達30%以上。

業務結構不同及發展方向上的差異化戰略布局，使各石油公司市場表現不同。總的來看，下游領域強、產業鏈完整的一體化石油公司表現出較強的盈利能力和抗風險能力。中國石油經濟技術研究院發展戰略所所長張衛忠表示，由于市場普遍認為油價將持續處于中低位水平，各大石油公司在下游業務上的投資明顯增多。沙特阿美公司等石油供應商開始向下游拓展業務鏈，與道達爾、中國石化等石油公司在沙特境內合資建設了多個煉油項目；美國加緊布局石化產業轉型升級。這些都將對全球石化產業格局產生沖擊。

“低油價為煉化等下游業務贏得發展機會，但分吃這塊‘蛋糕’的人更多了。隨著全球煉油能力的持續大幅提升及石化產品消費增速放緩，未來煉化業務競爭將更加激烈，特別是亞太地區。”羅佐縣認為。不同區域市場環境存在差異性，但總體來看全球煉化產能大于市場需求，且兩者之間的差距還有擴大的趨勢。未來5年，全球約43%的新建煉油產能將集中在亞太地區，面對中東和北美地區成本更低的產品沖擊，國內成品油出口難度加大，產業結構調整勢在必行。

專家表示，雖然煉油化工等下游業務利潤貢獻增大，但油氣資源依然是石油公司生存和發展的基礎。因此，石油公司若想保持經營業績的穩定，就要保持相對穩定的上下游結構，根據市場變化靈活調整投資結構和規模，通過科技創新不斷提高生產效率，降低油價波動等市場風險對企業經營的影響。